파마리서치 리쥬란. 스킨부스터 '리쥬란'(사진)을 보유한 파마리서치가 지난해 역대 최대 실적 달성했다고 4일 공시했음에도 5일 주가가 23% 곤두박질쳤다. 호실적이지만 시장 기대치에 못미친 탓이다. 주주들의 불안감이 확산되자 파마리서치는 고강도 주주환원책을 발표하며 달래기에 나섰다. 파마리서치는 이날 2025년 결산배당으로 총 428억원 규모의 현금배당을 결정했다고 밝혔다. 이번 배당은 보통주와 우선주 모두 1주당 3700원이다. 전년 대비 약 236% 증가했다. 전날 파마리서치는 지난해 연결 기준 매출액 5 바다이야기예시야마토게임 358억원과 영업이익 2142억원을 달성, 모두 역대 최대를 기록했다고 공시했다. 매출액과 영업이익은 전년 대비 각각 53%, 70% 증가했다. 다만 시장 컨센서스(증권사 추정치 평균)를 각각 8%, 20% 밑돌았다. 이에 파마리서치 주가는 이날 장 초반부터 약세를 보이다 전 거래일 대비 23.89% 하락한 33만4500원에 거래를 마쳤다. 야마토게임장 증권가는 파마리서치의 목표주가를 조정했다. 삼성증권은 64만원에서 58만원으로 내렸다. 또한 국내 시장 경쟁이 치열해진 상황에서, 리쥬란이 다시 한번 확실한 매출 성장 동력을 입증해야 한다는 점을 과제로 지적했다 다만 여전히 리쥬란의 성장성은 유효하다는 게 시장의 판단이다. 한송협 대신증권 연구원은 "이번 실적 부진은 회계 변경 및 투 릴게임 자 집행에 따른 것으로, 리쥬란의 브랜드 파워를 감안할 때 우려보다는 저가 매수 기회"라며 "올해는 내수 수요 회복과 유럽 리오더 데이터가 확인되는 구간이며, 숫자가 지표로 증명될수록 시장의 가혹한 잣대도 점차 완화될 것으로 판단한다"고 밝혔다. 실제 파마리서치는 최근 프랑스 파리에서 열린 '임카스 월드 콩그레스 2026' 참가를 비롯해 바다이야기2 유럽 학회에서 현지 의료진과의 접점을 확대하며 유럽 매출 확대에 대한 기대감을 키우고 있다. 회사 역시 실적 발표 당시 "아직 유럽 시장의 성과가 실적에 본격적으로 반영되지 않았다"며 추가적인 성장 모멘텀 확보를 자신했다. 파마리서치는 지속적인 실적 성장을 바탕으로 주주 환원 기조를 유지해 나간다는 방침이다. 파마리서치 관계자는 "지난해 황금성슬롯 6월 약 627억원 규모의 자사주를 소각하는 등 주주가치 제고를 위한 정책을 지속적으로 추진해 왔다"며 "앞으로도 안정적인 재무구조를 기반으로 기업가치와 주주가치를 함께 높이는 정책을 이어가겠다"고 밝혔다. 이미선 기자 already@dt.co.kr